Wenn die Bewertungsbasis fehlt

Gerade bei kleinen Unternehmen fehlt es oft an den die für die Bewertung notwendigen Buchhaltungsunterlagen. Sie sind entweder unvollständig und/oder fehlerhaft. Es gibt keine Geschäftsplanung oder sie ist nicht plausibel. Wo es an einer verlässlichen Datenbasis fehlt, ist die Ertragswertmethode nicht einsetzbar. Daher greift man in diesen Fällen häufig zu einer vereinfachten Variante der Ertragswertmethode.

Befindet sich das Unternehmen bereits in der Insolvenz, dann wird zur Kaufpreisermittlung regelmäßig nicht die Ertragskraft des Unternehmens herangezogen, sondern die Liquidationswerte der einzelnen Vermögenswerte bilden die Untergrenze für den Kaufpreis.

Den Unternehmer selbst nicht vergessen!

Oft steht und fällt ein kleines Unternehmen mit der Person des Unternehmers: Sein persönliches Engagement, seine Fähigkeiten und Kenntnisse und nicht zuletzt seine Beziehungen haben weitaus mehr Gewicht für den Unternehmenserfolg, als das bei der Führungsriege eines Großunternehmens der Fall ist. Die unternehmensspezifischen Risiken sind daher nur schwer kalkulierbar.

Den eigenen Lohn nicht vergessen:

Bei kleineren und mittleren Unternehmen ist in der Regel ist der Unternehmer gleichzeitig auch Manager. Deshalb darf der Unternehmerlohn bei der Bewertung nicht vernachlässigt werden.

Wenn aus steuerlichen Gründen die Verbindlichkeiten hoch sind

In Einzelunternehmen oder Personengesellschaften werden aus steuerlichen Gründen manchmal die Verbindlichkeiten hoch gehalten. Dann kann sich aus den Buchwerten schon mal eine Überschuldung ergeben, um ertragsabhängige Steuern zu sparen. Das rächt sich freilich bei der Berechnung des Ertragswerts. Je mehr Verbindlichkeiten vorhanden sind, umso geringer ist der Ertrag und folglich der Ertragswert.