1. Ermittlung des nachhaltig erzielbaren Ertrags gemäß vorangestellter Vorgehensweise

• Plan-Ergebnisse der nächsten 5 Jahre:

• 2011: 74.000 Euro

• 2012: 86.000 Euro

• 2013: 100.000 Euro

• 2014: 115.000 Euro

• 2015: 125.000 Euro

• = durchschnittlich erzielbarer Ertrag: 100.000 Euro p.a.

2. Bestimmung des Kapitalisierungszinsfußes

Der Kapitalisierungszinsfuß hat maßgeblichen Einfluss auf den Ertragswert. Der "richtige" Kapitalisierungszinsfußes wird gebildet durch einen Basiszinssatz, der die Verzinsung einer alternativen risikolosen Kapitalanlage darstellt (zum Beispiel für Bundesanleihen) zuzüglich eines Risikoaufschlages von etwa 4 - 6 % für das Unternehmerrisiko.

In der Praxis schwankt der bei kleinen und mittleren Unternehmen angesetzte Kapitalisierungszinsfuß in den letzten Jahren zwischen 8 - 12 %. Je höher das Risiko dieser Anlage eingeschätzt wird, desto höher wird natürlich der Zinssatz sein. Gerade bei kleineren und mittleren Betrieben, deren Zukunftsperspektiven häufig schwieriger einzuschätzen sind, können durchaus auch 15 - 18 % angesetzt werden.

Beispielrechnung: